工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投
资基金
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 7 月 21 日
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 工银全球股票（QDII）
基金主代码 486001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 2 月 14 日
报告期末基金份额总额 309,974,669.75 份
投资目标 为中国国内投资者提供投资全球范围内受益于中国经济
持续增长的公司的机会，通过在全球范围内分散投资，控
制投资组合风险，追求基金长期资产增值，并争取实现超
越业绩比较基准的业绩表现。
投资策略 本基金主要投资于在香港等境外证券市场上市的中国公
司股票，以及全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司
股票，为中国国内投资者提供全球范围内分散投资路径。
本基金在选择股票时，重点从中国国内消费、中国进口需
求、中国出口优势三个主题识别直接受益于中国经济增长
的公司。
业绩比较基准 40%×MSCI 中国指数收益率＋60%×MSCI 全球股票指数收
益率。
风险收益特征 本基金属于全球股票型基金，在一般情况下，其风险与预
期收益高于债券型基金，亦高于混合型基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外投资顾问 英文名称：Wellington Management Company, LLP
第 2 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
中文名称：威灵顿管理有限责任合伙制公司
英文名称：Citibank N.A.
境外资产托管人
中文名称：美国花旗银行有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日）
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 5.42% 1.61% 7.48% 1.66% -2.06% -0.05%
过去六个月 11.31% 1.32% 12.56% 1.35% -1.25% -0.03%
过去一年 23.44% 1.12% 24.49% 1.15% -1.05% -0.03%
过去三年 45.82% 0.96% 53.39% 1.00% -7.57% -0.04%
过去五年 35.12% 1.04% 55.40% 1.04% -20.28% 0.00%
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
第 3 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
注：1、本基金合同于 2008 年 2 月 14 日生效。
§4 管理人报告
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
硕士研究生。曾任工银国际资产管理股票
分析师、汇添富（香港）基金股票分析师；
基金经理。2023 年 4 月 25 日至今，担任
本基金的 2025 年 1 月 24 工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基
耿家琛 - 7年
基金经理 日 金（QDII）基金经理；2025 年 1 月 23 日
至今，担任工银瑞信沪港深精选灵活配置
混合型证券投资基金基金经理；2025 年 1
月 24 日至今，担任工银瑞信中国机会全
球配置股票型证券投资基金基金经理。
博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；
专户投资
副总经理、基金经理。2016 年 9 月 27 日
部副总经
林念 理、本基 - 11 年
日 基金基金经理；2020 年 12 月 21 日至今，
金的基金
担任工银瑞信全球精选股票型证券投资
经理
基金基金经理；2022 年 3 月 4 日至 2023
年 9 月 22 日，担任工银瑞信聚享混合型
第 4 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
证券投资基金基金经理；2022 年 8 月 1
日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证
券投资基金基金经理；2022 年 11 月 11
日至今，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置
混合型证券投资基金基金经理；2023 年 1
月 17 日至 2024 年 7 月 10 日，担任工银
瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基
金基金经理；2025 年 1 月 24 日至今，担
任工银瑞信中国机会全球配置股票型证
券投资基金基金经理。
注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理
人对外披露的离职日期。
本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
姓名 在境外投资顾问所任职务 证券从业年限 说明
Bo Z. Meunier 投资组合经理 30 年 威灵顿管理有限责任合
(张博女士) 伙制公司合伙人，工商
管理硕士，她同时也是
一名股票研究分析师，
专门研究新兴市场，并
主要负责中国。她对其
负责行业内的企业进行
基本面分析并根据分析
结果和市场条件做出买
入/卖出建议。张博女士
于 1998 年获得巴布森学
院奥林商学院工商管理
硕士学位，以优异成绩
毕业并获得巴布森奖学
金。1992 年，她以优异
成绩获得中国哈尔滨理
工大学科技英语学士学
位。此外，她还是特许
金融分析师。
Steven Angeli 投资组合经理 32 年 威灵顿管理有限责任合
伙制公司合伙人，工商
管理硕士，是优质增长
团队的负责人。他管理
第 5 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
全球资本增值投资组合
和全球优质增长投资组
合。Steven Angeli 先生
于 1994 年获得弗吉尼亚
大学工商管理硕士学
位。1990 年，他以优异
成绩获得波士顿学院金
融学士学位。此外，他
持有特许金融分析师称
号 ， 是 CFA 协 会 和 CFA
协会波士顿的成员。
注：威灵顿管理有限责任合伙制公司自 2012 年 7 月 10 日起，担任本基金的境外投资顾问。
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、
《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办
法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的
价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，
按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等
投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情
况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易
及交叉交易。
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 4 次。投资组
合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
第 6 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
投资组合第二季度业绩优于指数。选股是相对业绩出色的主要原因。我们在必需消费品和医
疗板块选股表现最突出。我们低配房地产和能源板块和高配通信服务板块的配置也为相对业绩带
来了正面贡献。
继美国全面加征关税之后，全球贸易战进入了为达成贸易协议进行谈判的新阶段。美国政府
启动了与主要贸易伙伴的双边会谈，与中国达成了关税临时下调 90 天的协议，双方仍在致力于达
成长期贸易协议。美国还与英国达成了贸易框架协议，但随后，美国法院的裁决对美国政府的关
税权力提出质疑，进一步加剧了市场的不确定性。全球正在发生的重大贸易政策转变使全球经济
前景蒙上阴影，也加大了各国政府和央行在政府债务、通货膨胀、经济增长放缓和财政政策之间
进行复杂权衡的压力。美国联邦储备委员会连续第三次会议决定维持利率不变，理由是对高企的
通胀和贸易政策不确定性存在担忧。欧洲央行、英国央行和澳大利亚央行则因通胀降温、贸易壁
垒上升以及经济放缓的早期迹象而分别下调利率 25 个基点。德国方面，默茨当选联邦政府总理。
在地缘政治方面，乌克兰战火仍在延续，不见休止，令欧洲的团结与防务承诺承压；以色列在中
东的冲突加剧；印巴边界局势再度紧张，引发了市场对南亚稳定的担忧。
从全球配置方面来看，我们结合全球周期指数来关注各项宏观经济指标，以了解我们在全球
经济周期中所处位置。自年初以来，由于消费者支出回落、制造业活动低迷以及通胀可能持续走
高，市场关注点已从经济韧性转向不确定性。这种动态可能会导致经济周期缩短、宏观波动加剧
以及市场流动性降低，央行将不得不在经济增长与通胀之间不断做出抉择。下行风险加大，同时
最终结果变数增加，因此我们继续保持防御姿态，超配质量和股东资本因素各占 30%，低配增长
和估值上升空间因素各占 20%。我们继续青睐那些我们认为在全球股市持续不同步期间可长期表
现出色的优质、可持久增长股票。
从中国投资方面来看，我们观察到经济上同时存在利好与风险信号。在利好方面，中国央行
维持支持经济增长的立场，5 月份小幅下调了金融机构存款准备金率和逆回购操作利率。同时也
有一些公司财报强劲，以及新股上市数量激增，令香港股市受惠。但同时中国国内经济出现隐忧，
零售业销售额从 3 月份的 5.9%降至 5.1%，房地产投资出现收缩。5 月份采购经理人指数为 49.5，
数字上陷入萎缩区间。股票市场我们可见受关税问题缓和以及政府最新的定向刺激措施而有所支
撑，而投资者普遍对中美 90 天关税协议反应积极。这一协议缓解了投资者对贸易紧张局势升级的
担忧，并大幅降低了出现极端下行情形的风险。因此，我们相信目前进入了一个不确定性降低、
与贸易和需求冲击相关的风险减少的时期，特别是对中国而言，从而有望形成一个更加理性和稳
第 7 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
定的市场环境。为了进一步支持经济稳定，中国央行下调 7 天期逆回购操作利率 0.1 个百分点至
面，我们的投资团队秉持我们的投资理念和流程，在市场波动加剧期间保持纪律性。我们将继续
聚焦于寻找那些内生增长前景强劲、资本回报较高且可持续以及治理良好的公司。
报告期内，本基金净值增长率为 5.42%，业绩比较基准收益率为 7.48%。
本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。
§5 投资组合报告
序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）
其中：普通股 375,494,458.82 81.46
优先股 - -
存托凭证 46,122,528.58 10.01
房地产信托凭证 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%）
美国 193,532,734.96 42.25
第 8 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
中国香港 138,554,459.58 30.25
英国 28,013,003.67 6.12
日本 13,968,027.31 3.05
德国 10,312,885.04 2.25
法国 8,842,507.97 1.93
瑞士 5,011,084.38 1.09
比利时 4,053,995.33 0.88
奥地利 3,917,725.71 0.86
加拿大 3,816,935.90 0.83
新加坡 3,656,977.17 0.80
韩国 2,338,694.74 0.51
瑞典 2,305,503.07 0.50
以色列 1,946,044.77 0.42
西班牙 1,346,407.80 0.29
合计 421,616,987.40 92.04
注：1、权益投资的国家类别根据其所在证券交易所确定；
占基金资产净值
行业类别 公允价值（人民币元）
比例(%)
通信服务 Communication
Services
非必需消费品 Consumer
Discretionary
必需消费品 Consumer Staples 22,138,291.87 4.83
能源 Energy 5,498,442.27 1.20
金融 Financials 95,307,771.34 20.81
保健 Health Care 30,064,552.21 6.56
工业 Industrials 25,810,636.05 5.63
信息技术 Information
Technology
材料 Materials 2,891,932.50 0.63
房地产 Real Estate 8,202,387.31 1.79
公用事业 Utilities 5,674,998.27 1.24
合计 421,616,987.40 92.04
注：1、以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准；
第 9 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
投资明细
所
在 所属
公司名 占基金资
序 公司名称 证 国家 数量 公允价值（人民
称(中 证券代码 产净值比
号 (英文) 券 （地 (股) 币元）
文) 例(%)
市 区）
场
香
港
Tencent 腾讯控 证
中国
香港
Ltd 公司 交
易
所
纽
约
Alibaba 阿里巴
证
Group 巴集团
Holding 控股有
交
Ltd 限公司
易
所
香
港
Alibaba 阿里巴
证
Group 巴集团 中国
Holding 控股有 香港
交
Ltd 限公司
易
所
纳
斯
达
克
NVIDIA
Corp
券
交
易
所
香
港
Hong Kong 香港交
证
Exchanges 易及结 中国
& Clearing 算所有 香港
交
Ltd 限公司
易
所
第 10 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
纳
斯
达
克
Microsoft
Corp
券
交
易
所
香
港
证
中国
香港
交
易
所
香
中国人 港
PICC
民财产 证
Property & 中国
Casualty 香港
份有限 交
Co Ltd
公司 易
所
纳
斯
达
克
Amazon.com 亚马逊
Inc 公司
券
交
易
所
香
港
网易股 证
NetEase 中国
Inc 香港
公司 交
易
所
纽
约
KE 贝壳控
证
券
Inc 公司
交
易
第 11 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
所
注：上表所用证券代码采用 ISIN 代码。
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有债券。
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
本基金本报告期末未持有基金。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
序号 名称 金额（人民币元）
第 12 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
无。
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 322,888,587.13
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 12,913,917.38
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 309,974,669.75
注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
无。
第 13 页 共 14 页
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
基金管理人或基金托管人的住所。
投资者可于营业时间免费查阅，或登录基金管理人网站查阅。也可在支付工本费后，在合理
时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人——工银瑞信基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-811-9999
网址：www.icbcubs.com.cn
工银瑞信基金管理有限公司
第 14 页 共 14 页
a股配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
